Crecimiento en Composite Materials

SYENSQO eleva un 5% sus ventas en el segundo trimestre y mejora sus previsiones

El comportamiento más dinámico correspondió a Composite Materials, cuyas ventas alcanzaron 334 millones de euros, un 16,2% más en términos reportados y un 17,8% en términos orgánicos. El crecimiento estuvo apoyado por la aviación civil, debido a una mayor demanda de un cliente relevante y al aumento progresivo de distintos programas. Las aplicaciones de espacio y defensa registraron, por su parte, un crecimiento interanual de un dígito alto.

En conjunto, Materials facturó 960 millones de euros, un 5,8% más que un año antes y un 7,2% en términos orgánicos. El segmento representó el 62% de las ventas del grupo durante el trimestre y, excluyendo Corporate & Business Services, el 73% del EBITDA subyacente. Frente al primer trimestre, sus ventas aumentaron un 16,4%.

Mejora del margen bruto, pero menor EBITDA interanual

El beneficio bruto de SYENSQO ascendió a 528 millones de euros, un 7,1% más que en el segundo trimestre de 2025. El margen bruto alcanzó el 34%, 100 puntos básicos por encima del nivel registrado un año antes y 230 puntos básicos más que en el trimestre precedente.

El EBITDA subyacente, sin embargo, se situó en 311 millones de euros, con un descenso interanual del 6,1% en términos reportados y del 6,2% en términos orgánicos. Su margen fue del 20%, frente al 22,1% del segundo trimestre de 2025. Entre los factores que explican esta evolución figuran el aumento de las provisiones por remuneración variable en Corporate & Business Services y costes adicionales en Specialty Polymers destinados a ejecución comercial y mejoras operativas, unos gastos que la compañía no espera mantener más allá de 2026.

La comparación secuencial muestra una evolución distinta: el EBITDA subyacente aumentó un 23,8% respecto al primer trimestre, con una expansión de unos 210 puntos básicos en el margen. Esta mejora estuvo impulsada principalmente por Specialty Polymers.

En Materials, el EBITDA subyacente alcanzó 266 millones de euros, prácticamente estable frente al año anterior, mientras su margen bajó del 29,6% al 27,7%. El aumento del resultado en Composite Materials quedó compensado por la reducción registrada en Specialty Polymers.

Performance & Care permanece estable en ventas

Performance & Care, que representa el 33% de las ventas del grupo, facturó 515 millones de euros, prácticamente sin cambios frente al segundo trimestre de 2025. Novecare alcanzó 344 millones, con una evolución plana, mientras Technology Solutions aumentó sus ventas un 4,2%, hasta 171 millones de euros, apoyada por mayores volúmenes en soluciones para minería.

El EBITDA subyacente del segmento cayó un 6,5%, hasta 92 millones de euros, y su margen pasó del 19,2% al 17,8%. En comparación con el primer trimestre, no obstante, el EBITDA aumentó un 12%.

Other Solutions, integrado por Aroma Performance, registró ventas de 79 millones de euros, un 3,9% más, y un EBITDA subyacente de 8 millones, un 53,6% superior al del segundo trimestre de 2025. Su margen alcanzó el 10,5%.

Corporate & Business Services tuvo un impacto negativo de 55 millones de euros sobre el EBITDA, 13 millones más que un año antes, principalmente por el incremento de las provisiones de remuneración variable, parcialmente compensado por medidas de ahorro de costes.

Más generación de caja y una deuda neta de 2.089 millones

El flujo de caja operativo ascendió a 131 millones de euros, frente a los 20 millones del mismo trimestre de 2025. La mejora se explica principalmente por la ausencia de 66 millones de euros en costes de separación y por entradas de caja vinculadas al capital circulante, aunque el aumento del gasto relacionado con el proyecto ERP actuó en sentido contrario.

Las inversiones de capital descendieron un 16%, de 113 a 95 millones de euros. De esa cifra, 35 millones correspondieron a inversiones de crecimiento, 55 millones a mantenimiento y 6 millones al nuevo ERP.

A cierre de junio, SYENSQO disponía de 665 millones de euros en efectivo y equivalentes, frente a 861 millones a finales de 2025. Durante el periodo, la empresa amortizó bonos por 500 millones y abonó 166 millones en dividendos. Estas salidas se compensaron parcialmente con la emisión de 328 millones en papel comercial, unos 130 millones de ingresos netos procedentes de la desinversión de la unidad de Oil & Gas y la generación positiva de caja del semestre.

La deuda financiera neta subyacente se situó en 2.089 millones de euros, frente a 2.024 millones al cierre de 2025, con una ratio de apalancamiento de 1,9 veces y una ratio de endeudamiento del 25,5%.

En términos IFRS, el EBITDA del segundo trimestre ascendió a 288 millones de euros, un 14,2% más, mientras que el beneficio atribuible a los accionistas de SYENSQO cayó un 51,9%, hasta 24 millones. En cifras subyacentes, el beneficio atribuible fue de 106 millones, un 24,7% menos.

SYENSQO eleva el suelo de su previsión anual

Para el conjunto de 2026, la compañía espera ahora un crecimiento de los volúmenes de un dígito bajo a medio, apoyado en su evolución durante el primer semestre y en una mejora de la cartera de pedidos, especialmente en Materials. La previsión de EBITDA subyacente pasa de “aproximadamente 1.100 millones de euros” a “al menos 1.100 millones de euros”, bajo una hipótesis de cambio euro/dólar de 1,20.

SYENSQO mantiene sin cambios sus previsiones de aproximadamente 700 millones de euros de flujo de caja operativo y alrededor de 450 millones de euros de inversiones de capital, incluida la implantación del nuevo ERP.

Mike Radossich, CEO de la compañía, señaló que el segundo trimestre marcó “un retorno al crecimiento interanual de los volúmenes y las ventas” y vinculó la mayor confianza en las previsiones anuales al comportamiento del primer semestre y a unas expectativas más favorables de crecimiento de volúmenes, especialmente en Materials.

En paralelo, el grupo mantiene abierta la revisión estratégica de Performance & Care anunciada en mayo y ha nombrado asesores para este proceso. La operación se enmarca en la intención declarada por SYENSQO de concentrar su actividad en materiales especializados y tecnologías avanzadas. Los resultados del tercer trimestre están previstos para el 5 de noviembre de 2026.